ทองคำโลกยังคงร้อนแรง โดยล่าสุดเช้าวันนี้ 29 ม.ค. 69 เวลา 06.39 น. พุ่งทะยานทำจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ 5,595.16 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ นับตั้งแต่ต้นปีนี้ ราคาทองคำโลกปรับขึ้นไปมากกว่า 20% โดยธนาคารกลางและนักลงทุนทั่วโลกต่างเร่งสะสมทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง

ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์เผชิญกับภาวะ “วิกฤตความเชื่อมั่น” หลังอ่อนค่าลงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 4 ปี โดยแรงเทขายดอลลาร์รุนแรงขึ้นทันทีหลังประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ให้สัมภาษณ์พร้อมแสดงท่าทีพึงพอใจที่ดอลลาร์อ่อนค่าลง ขณะเดียวกันการอ่อนค่าของดอลลาร์ได้ส่งผลให้ทองคำซึ่งถูกกำหนดราคาเป็นดอลลาร์ มีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน

ฮั่วเซ่งเฮง ประเมินว่าราคาทองคำโลกที่พุ่งขึ้นได้รับแรงหนุนจาก 5 ปัจจัยหลัก อันได้แก่

1) ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

ปัญหาด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นพร้อมกันในหลายภูมิภาคของโลก ล้วนเพิ่มแรงกดดันให้นักลงทุนหันมาถือครองทองคำมากขึ้น โดยล่าสุดวานนี้ (28 ม.ค. 69) เวลา 20.00 น. ตามเวลาประเทศไทย ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ได้โพสต์บนโซเชียล มีเดีย ระบุว่าขณะนี้กองเรือรบของสหรัฐฯ ซึ่งมีขนาดใหญ่กว่าเมื่อครั้งที่บุกไปเวเนซุเอลา กำลังมุ่งหน้าไปยังตะวันออกกลาง พร้อมทั้งเรียกร้องให้อิหร่านกลับมาพูดคุยบนโต๊ะเจรจา และต้องปลดอาวุธนิวเคลียร์ ซึ่งจะส่งผลดีสําหรับทุกฝ่าย ทั้งยังเตือนว่า หากสหรัฐฯ โจมตีอิหร่านครั้งนี้ ความเสียหายจะเลวร้ายกว่าที่ผ่านมา

2) ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักของโลกในระยะยาว

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ (Dollar Index) ร่วงลงแตะระดับ 95.5 ส่งผลให้ความเชื่อมั่นต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เริ่มสั่นคลอน เงินทุนจึงไหลเข้าทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ขึ้นกับนโยบายใด ๆ และไม่เสื่อมค่าตามดอลลาร์ ขณะเดียวกัน การอ่อนค่าของดอลลาร์ยังส่งผลดีกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ของโลก ทั้งปอนด์และยูโรต่างแข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 ขณะที่ฟรังก์สวิสแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2015 เป็นต้นมา

3) เงินทุนไหลเข้ากองทุน ETF ทองคำ เพิ่มขึ้น

World Gold Council เปิดเผยข้อมูลว่า ปีนี้เงินทุนยังคงไหลเข้ากองทุน ETF ทองคำ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มีการถือครองทองคำสูงสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 4,099.3 ตัน และคาดว่ายังมีโอกาสเพิ่มมากขึ้นได้อีก

4) ธนาคารกลางทั่วโลกเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง

ธนาคารกลางหลายประเทศเร่งสะสมทองคำเพื่อเป็นส่วนหนึ่งของทุนสำรองระหว่างประเทศ ท่ามกลางความกังวลในเสถียรภาพของค่าเงินดอลลาร์และความผันผวนของตลาดทุนโลก จากรายงานของ World Gold Council พบว่า ในช่วงปี 2022–2024 ธนาคารกลางทั่วโลกเข้าซื้อทองคำสุทธิรวมกันมากกว่า 1,000 ตันต่อปี ต่อเนื่องกันถึง 3 ปี ขณะที่ประมาณการปี 2025 บ่งชี้ว่าธนาคารกลางยังคงเดินหน้าซื้อทองคำในระดับที่ใกล้เคียง 1,000 ตันต่อปี

5) ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและสงครามการค้า

ที่ผ่านมา มาตรการภาษีตอบโต้การค้า (Reciprocal Tariff) ของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ สร้างแรงสั่นสะเทือนให้กับระบบเศรษฐกิจและการลงทุนทั่วโลก ล่าสุดทรัมป์ยังขู่ขึ้นภาษีสินค้าทั้งหมดที่แคนาดาส่งออกไปยังสหรัฐฯ ในอัตรา 100% หากแคนาดาทำข้อตกลงการค้ากับจีน รวมทั้งการขู่ขึ้นภาษีสินค้านำเข้าจากเกาหลีใต้จากเดิม 15% เป็น 25% โดยมีสาเหตุมาจากรัฐสภาของเกาหลีใต้ยังไม่ให้การรับรองข้อตกลงการค้าที่ทั้งสองประเทศตกลงร่วมกันก่อนหน้านี้ แม้เวลาต่อมาทรัมป์จะเริ่มส่งสัญญาณเปิดทางเจรจามากขึ้นก็ตาม ในช่วงปลายสัปดาห์ ตลาดยังต้องจับตาความเสี่ยงด้านการเมืองของสหรัฐฯ จากประเด็นการผ่านร่างงบประมาณของสภาครองเกรสชะงักงันและอาจนำไปสู่การเกิดภาวะ Government Shutdown ขึ้นอีกครั้ง

แนวโน้มตลาดและมุมมองจากสถาบันการเงิน

สถาบันการเงินชั้นนำต่างวิเคราะห์ตรงกันว่า ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้งระยะกลางและระยะยาว ด้าน Morgan Stanley ธนาคารชั้นนำของอเมริกา ปรับตัวเลขคาดการณ์ราคาทองคำเฉลี่ยของปี 2026 อยู่ที่ระดับ 4,600 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ ส่วนเป้าหมายราคาสูงสุดอยู่ที่ระดับ 5,700 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ ขณะที่ Deutsche Bank ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของเยอรมนี ปรับตัวเลขคาดการณ์ราคาทองคำเฉลี่ยที่ระดับ 6,000 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ ส่วนราคาสูงสุดจะขึ้นไปถึงระดับ 6,900 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์

ภาพรวม

โดยภาพรวมตลาด สะท้อนว่าท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านนโยบาย ค่าเงิน และความตรึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ ทองคำยังทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยหลักของนักลงทุน